Borsa İstanbul'da 2025 yılı Ağustos ayının en çok konuşulan hisselerinden biri haline gelen Sasa Polyester Sanayi A.Ş. (SASA), kısa süreli yükselişini Eylül ayı itibarıyla hızlı bir düşüşle tersine çevirdi. 26 Ağustos tarihinde ulaştığı zirve noktasının ardından gelen sert satış dalgası, SASA'yı yalnızca BIST 30 endeksinin değil, aynı zamanda BIST 100 endeksindeki en çok değer kaybeden hisselerden biri yaptı. 8-12 Eylül işlem haftasında %18,74’lük bir düşüş yaşayan SASA, bu süreçte yatırımcılarına ciddi zarar yazdırdı.
Ağustos Ayının Yükselen Hissesi Eylül’de Düşüşe Geçti
Ağustos ayının ikinci haftasında başlayan yükseliş trendiyle dikkatleri üzerine çeken SASA hisseleri, 26 Ağustos 2025 tarihine kadar etkileyici bir performans sergileyerek yaklaşık %78 oranında prim yaptı. Bu dönemde yatırımcıların gözdesi haline gelen hisse, 26 Ağustos tarihinde 5,66 TL ile zirve fiyatına ulaştı. Ancak bu tarihi takip eden süreçte tablo tamamen değişti ve hisse senedi, yoğun satış baskısı altında kaldı.
26 Ağustos Zirvesinden Sonra %36 Değer Kaybı
Zirve noktasından itibaren yönünü aşağıya çeviren SASA hisselerinde, kısa süre içinde ciddi bir gerileme yaşandı. 26 Ağustos'tan 12 Eylül seans kapanışına kadar geçen sürede, SASA payları %36 oranında değer kaybederek 3,60 TL seviyesine geriledi. Bu sert düşüş, sadece yatırımcıyı değil, piyasa uzmanlarını da şaşırtan bir gelişme olarak kaydedildi.
8-12 Eylül Haftasında BIST 30’un En Çok Kaybettireni Oldu
8 Eylül Pazartesi günü başlayan işlem haftasında SASA hisselerinde düşüş hızlandı. Hafta boyunca süren satışlar sonucunda, SASA %18,74 değer kaybederek 3,60 TL seviyesinden kapanış gerçekleştirdi. Bu oran, SASA’yı BIST 30 endeksinde haftalık bazda en çok değer kaybeden hisse senedi konumuna yerleştirdi. Aynı zamanda BIST 100 endeksindeki 100 hisse arasında en çok düşen ikinci hisse olarak kayıtlara geçti.
Tahvil İhracı Kararı Düşüşte Etkili Oldu
SASA hisselerinde yaşanan bu sert düşüşün arka planında ise şirketin 8 Eylül günü yaptığı açıklama önemli bir yer tutuyor. Seans öncesinde Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) yapılan bildirime göre, şirketin Esas Sözleşmesi’nin “Çeşitli Menkul Değerler Çıkarılması” başlıklı 10. maddesine istinaden, yurtdışında, yalnızca nitelikli yatırımcılara satılmak üzere paya dönüştürülebilir tahvil (PDT) ihracı yapılmasına karar verildi. Bu karar, SASA hisselerinde negatif bir algı yaratarak satışların tetikleyicisi oldu.
“Şirket Esas Sözleşmesi’nin ‘Çeşitli Menkul Değerler Çıkarılması’ başlıklı 10.maddesinin ikinci fıkrası ile Yönetim Kurulu’na verilen yetki kapsamında, tamamı nitelikli yatırımcılara satılmak üzere yurtdışında Euro cinsinden 5 yıl vadeli 500.000.000 Euro nominal değere kadar Paya Dönüştürülebilir Tahvil (Convertible Bond) ihraç edilmesine karar verilmiştir.”
12 Eylül tarihinde ise şirket tarafından Sermaye Piyasası Kurulu’na (SPK) resmi başvuru yapıldığı açıklandı. Bu gelişme, piyasa katılımcıları tarafından mevcut hissedarların paylarının sulanabileceği ihtimaliyle olumsuz karşılandı.
Paya Dönüştürülebilir Tahvil (PDT) Nedir?
Yatırımcılar açısından kafa karışıklığına neden olan bu finansal enstrüman, şirketlerin sermaye artırımı yoluyla yeni pay ihracını öngören ve belirli vadelerde bu tahvillerin hisseye dönüştürülmesine olanak tanıyan menkul kıymetlerdir. PDT’lerin vadesi 365 günden az olamaz ve paylara dönüşüm ancak bir yıl sonunda mümkün olabilir.
Şirketin geçmişte de bu tür tahvil ihracı kararlarının ardından hisse fiyatında benzer düşüşler yaşanmıştı. Bu nedenle yatırımcılar, 8 Eylül tarihli açıklamayı olumsuz fiyatladı ve bu gelişme düşüşte önemli rol oynadı.
Siyasi Gerginlik ve Piyasa Satışları da Düşüşü Destekledi
SASA hisselerindeki düşüşün tek nedeni tahvil ihracı kararıyla sınırlı kalmadı. Geçtiğimiz hafta yurt içi piyasaları etkileyen siyasi gelişmeler ve genel satış baskısı, özellikle büyük endeks hisselerinde yoğun bir değer kaybına neden oldu. BIST 100 endeksi aynı haftada %3,33 oranında değer kaybederken, SASA’nın %18,74 oranındaki düşüşü bu ortalamanın oldukça üzerinde gerçekleşti ve hisseyi endeksten %15,41 negatif ayrıştırdı.