Altın yatırımcılarının Borsa İstanbul üzerinden hızlı alım satım yapabildiği popüler yatırım aracı Darphane Altın Sertifikası (ALTIN.S1), tarihinin en çalkantılı günlerini geçiriyor. Fiziksel altına göre uzun süredir daha yüksek fiyattan işlem gören sertifikada ibre tersine döndü. Yatırımcıların paniklediği ve satış emirlerinin yığıldığı piyasada, düşüşün temel nedeni ortaya çıktı.
SATIŞ İÇİN BEKLEYEN 26 MİLYON LOT VAR
Pazartesi günü itibarıyla 90,91 TL seviyesine kadar gerileyen sertifika, taban serisini sürdürerek yatırımcısını endişeye sevk etti. Düşüşü hızlandıran en önemli faktörün satış tarafındaki yoğunluk olduğu görüldü. Piyasa verilerine göre, satış emri giren yatırımcı sayısı 16 bine yaklaşırken, toplamda 26 milyon adet sertifikanın satılmayı beklediği kaydedildi. Likiditenin bu devasa satış dalgasını karşılamakta zorlanması, sert düşüşü kaçınılmaz hale getirdi.
YÜZDE 54'LÜK KÖPÜK ERİYOR
Peki, gram altın piyasada değerini korurken, altına endeksli bu kağıt neden değer kaybediyor? Finans uzmanlarına göre yaşanan bu durum, piyasadaki fiyat farkının kapanma çabası. Veriler incelendiğinde, piyasada fiziki gram altının 6.200 TL seviyelerinde olduğu, ancak 1 gram altına denk gelen 100 adet Altın.S1 sertifikasının borsadaki değerinin 9.569 TL'ye kadar çıktığı görüldü.
ADİL DEĞERİNE GERİ DÖNÜYOR
Sertifikanın, temsil ettiği altının gerçek değerinden yüzde 54 daha pahalıya işlem görmesi, ekonomistler tarafından sürdürülemez bir durum olarak nitelendiriliyordu. Şu an yaşanan süreç, uzmanlar tarafından 'köpüğün erimesi' olarak yorumlanıyor. Sertifikanın, altının gerçek piyasa fiyatına yani 'adil değerine' geri dönme çabası, bu sert fiyat hareketlerini beraberinde getiriyor.
ARZ SABİT KALINCA DENGELENME GECİKTİ
Normal şartlarda fiyat farkları 'arbitraj' mekanizmasıyla dengelenirken, Altın.S1 tarafında arzın sabit olması süreci zorlaştırdı. Darphane yeni sertifika sürmedikçe sayının artmaması ve fiziki altına dönüşümdeki operasyonel kısıtlar, fiyatın anında dengelenmesini engelledi. Piyasadaki panik havası dağılmadan dengelenmenin zaman alabileceği belirtiliyor.
